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2022年6月9日，中國核能行業協會發布第19期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2022年6月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的ARIMA模型，預計未來3個月現貨價格呈微跌態勢，短期波動減弱，波動區間為45-60美元/磅，45美元支撐位主要考慮俄烏沖突結束，SPUT融資能力減弱；60美元阻力位主要考慮俄鈾產品被制裁。

5月，俄烏沖突繼續處于僵持階段，歐美對俄羅斯的制裁與俄羅斯的反制裁仍在繼續，但雙方均沒有采取更加激烈的舉措，歐美方也暫時沒有制裁俄羅斯天然鈾相關產品的意愿。且受金融市場影響，本月SPUT基金活躍度明顯下降，僅購買了10萬磅天然鈾(38.5tU)。故而5月的天然鈾現貨價格整體呈緩慢下降的趨勢，由月初的53美元/磅下降至45.5美元/磅。月末SPUT融資有所增加，天然鈾現貨價格有些許回升，最終收于47美元/磅。

影響5月市場的重大事件包括：根據5月份美國聯邦公開市場委員會貨幣政策會議，美聯儲將迅速加息甚至速度快于市場預期，全球股市對美聯儲加息力度期望增加，因此短期內規模資金離場，天然鈾市場融資能力下降。歐盟出臺“REPowerEU”能源轉型計劃，旨在快速減少歐盟對俄羅斯化石燃料的依賴，包括核材料和核燃料循環服務；美國也有部分議員支持未來限制從俄羅斯采購天然鈾產品，拜登政府表示正在醞釀計劃，故未來俄羅斯鈾產品是否會被制裁仍無定數。

展望未來，影響后續3個月（2022.6-2022.8）現貨價格的因素包括：

俄烏沖突——俄烏沖突已持續三個多月，盡管兩國已磋商多輪，但局勢仍不明朗。從目前戰局發展情況分析，俄軍雖具有較為明顯的軍事優勢，而烏軍采取堅守策略，因此戰事大概率還將持續膠著。不過未來俄鈾產品被制裁的概率越來越小，天然鈾市場情緒不易被再次放大。

投資基金的采購活動——5月份，鈾市場已消納了美聯儲加息帶來的影響，SPUT投資基金等金融機構融資規模減弱，在天然鈾市場中采購頻率下降，鈾價已探底。相較5月，SPUT于6月可能重回市場，但受美聯儲縮表的影響，力度將不及以往。

新冠疫情——奧密克戎新變種持續蔓延，天然鈾供應端風險持續存在。

綜上，展望未來3個月，俄鈾產品被制裁預期減弱，SPUT投資基金重回市場，總體上，價格有所提升。

假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現貨價格呈小幅震蕩，短期波動減弱，波動區間為45-53美元/磅，45美元支撐位主要考慮俄烏沖突結束，或SPUT融資能力減弱；53美元阻力位主要考慮美聯儲縮表對鈾市場資金影響較小。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

一季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，哈薩克政局發生動蕩，雖然短時間內平息且對哈原工生產未造成重大影響，但其地緣政治問題已引起市場關注；Cameco宣布重啟McArthur River項目，預示著鈾價下行空間減弱，礦山復產拉開序幕。

需求方面，俄烏兩國爆發沖突，俄鈾產品可能遭制裁的預期已引發鈾價大幅攀升并高位震蕩。無論制裁是否發生，長期來看，歐美去俄化將會成為必然，美國上到議員，建議立法授權能源部建立戰略天然鈾儲備，下到核電業主轉變風向，從非俄濃縮廠采購分離功/低濃鈾；歐洲各國為擺脫對俄羅斯能源的依賴，開始考慮轉向核電，法國、英國等諸多國家均表態將大力支持核電發展。

此外，以投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”方面，SPUT投資基金等依然對天然鈾市場起到主導作用。但受美聯儲加息影響，未來融資規模或將有所縮減。預計未來2年內，可能仍會有20-30億美元（規模約2-3萬tU）進入市場，且預計短期內不會銷售，過剩庫存加速消化，未來幾年的鈾價將較快震蕩上行。

俄烏沖突以及可能的俄鈾產品制裁作為助力，或將極大推動在運礦山擴產及閑置產能提前入市，個別低成本新礦山也相繼加入，這將對鈾價漲幅形成制約。

基于URC自主研發的供需成本模型，與上期相比，整體上調了各年份的鈾價。