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2022年1月6日，中國核能行業協會發布第14期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2022年1月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格呈現平穩有升態勢，短期波動減弱，波動區間為40-52美元/磅，40美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節奏放緩；52美元阻力位主要考慮更多資金參與到天然鈾市場中。

12月市場主要的主要參與方仍為投資基金和貿易商，價格緩慢回落并趨于平穩。12月初，受奧密克戎新變種病毒的影響，金融市場持續波動，加之中旬美國議息會議表態將收緊貨幣寬松的信息，SPUT投資基金融資放緩，且未進行任何現貨采購，市場交易下降，鈾價小幅下滑。隨著下旬西方圣誕節的來臨，市場參與者注意力也轉向年終行政活動以及明年規劃，市場交易冷清，本輪鈾價探底，并穩定在42美元/lbU3O8。

影響12月市場的重大事件包括：12月初，奧密克戎新變種病毒為全球經濟平添新變數；12月中旬，美國議息會議明確將加速回撤疫情時期的超寬松刺激措施，即縮減資產的購買計劃擬提前至明年3月結束，并預計2022年年內加息三次，以應對不斷上漲的通脹。 

展望未來，影響后續3個月（2022.1-2022.3）現貨價格的因素包括：

哈薩克動蕩——近日，哈薩克斯坦多地連續爆發抗議活動，該國總統托卡耶夫宣布全境進入緊急狀態，受此事件影響，鈾價單日有較大漲幅。1月6日集安組織決定派遣維和部隊，該國與俄羅斯的多支快速反應部隊已介入，哈局勢后續走向有待進一步觀察。

投資基金的采購活動——各大投資基金雄心勃勃，目前融資計劃額度近30億美元，隨著本輪量化寬松于2022年3月結束，投資基金或將在三個月內爭取最大限度融資，但系列規模資本注入已接近尾聲，鈾價上浮空間減弱，采購節奏或將放緩，天然鈾現貨市場的供應過緊狀態有所松動。值得關注的是，SPUT投資基金擬于2022年1-2月份向紐約證券交易所提交上市申請，該消息或許會小幅提振市場。

新冠疫情——奧密克戎新變種規模突發，天然鈾生產領域受到嚴重影響的可能性仍然存在。

綜上，展望未來3個月，投資基金的融資速度將較以往略有下降，但仍將有一定數量的資金流入，市場交易有所恢復，但價格波動減弱。

假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的神經網絡模型，預計未來3個月現貨價格呈現先升后降態勢，短期波動減弱，波動區間為40-50美元/磅，40美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節奏放緩；50美元阻力位主要考慮哈薩克局勢持續動蕩，供應預期收緊，更多資金參與到天然鈾市場中。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

四季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，受金融機構的操作，鈾價短期內大幅震蕩，以42美元/lbU3O8結束2021年，相較年初的30美元/lbU3O8提高了10美元以上，這為潛在的鈾產量增長提供舒適段位，哈薩克斯坦的Zhalpak和Budenovskoye 6/7低成本項目將相繼于2022年和2024年投產。

需求方面，各國零碳戰略持續向好推進，拜登簽署《基礎設施投資和就業法案》，承諾為現有核反應堆提供60億美元財政支持；英國政府為核能發展提供總計5.05億美元支持，計劃將在2035年之前使用可再生能源和核能實現100%無碳發電；日本政府正式采納經濟產業省的“第6次基礎能源戰略計劃”，提出2050年實現碳中和的目標，計劃將2030年核電比重維持在20 ~ 22%，即需要重啟30座反應堆；法國總統馬克龍宣稱未來在國內擬新建6座EPR反應堆，以保證核電發展在2030年前實現40%減排目標。

以初級生產商、投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”已初具規模，預計未來2年內，可能仍會有20-30億美元（規模約2-3萬tU）進入市場，且預計短期內不會銷售，過剩庫存加速消化，未來幾年的鈾價將較快震蕩上行，隨著鈾價的上漲，因低位鈾價而被迫限/停產的生產商將推動在運礦山擴產及閑置產能入市，個別低成本新礦山也相繼加入，這將對鈾價漲幅形成制約。

基于URC自主研發的供需成本模型，與上期相比，小幅調整了部分年份的鈾價。