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2025年3月7日，中國核能行業協會發布第52期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2025年03月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：需求端未出現明顯變化，而供應端缺乏彈性，我們認為現貨價格仍具較強韌性，但考慮到現行利率水平難以催化投資基金更多采購需求，推動價格上漲動力不足，同時受特朗普關稅政策以及Deepseek效應影響，市場可能受避險情緒主導，延續震蕩態勢，預計現貨價格波動區間為70-80美元/磅，后續需持續關注上述事件在市場引發的蝴蝶效應。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格總體保持平穩并小幅上漲。

2月市場復盤：2月份，現貨價格整體呈現下降趨勢。2月初，現貨價格為70.50美元/磅，隨后受特朗普超預期關稅政策、核裁軍等事件擾動，市場避險與看空預期回升，現貨價格進入下行通道。2月下旬，受美俄重啟和談、美烏礦產協議公布等因素影響，市場對供應端改善預期升溫，推動現貨價格進一步下探，并于月末收于65.55美元/磅。

展望未來，影響未來3個月（2025.03—2025.05）現貨價格的因素包括：

美俄重啟和談——俄羅斯供應中斷風險降低。自俄烏沖突以來，美俄兩方首次啟動高層和平談判，特別是美國繞過烏克蘭與歐洲直接向俄方釋放積極信號，在未來兩方關系緩和后，美方很可能放寬對俄濃縮進口豁免審查或對制裁有所讓步，緩解市場對俄濃縮提前中止供應的擔憂，各方不再急于在天然鈾市場鎖定更多現貨，推動價格上漲動力減弱。

特朗普關稅政策——避險情緒主導市場。特朗普宣布對墨西哥、加拿大以及中國的關稅政策按期生效，可能由此引發貿易戰，利空價格的方面是高關稅或推高美國通脹，影響美聯儲下調利率的決策，減弱融資環境改善的預期，持續延緩投資基金采購節奏，價格上漲動力不足，而利好價格的方面是加拿大作為美國最大的鈾供應國之一，加征10%關稅或迫使加方采取反制措施增加談判籌碼，抬高加拿大鈾產品成本，并將該部分溢價在新合約簽訂時轉嫁給美國核電業主，預計美國與各國的關稅談判將持續進行，在出現轉機前，市場將受避險情緒主導，持觀望態度，價格保持橫盤震蕩。

本期預測結論是：綜上，未來3個月，利空與利好因素影響參半，美國總統特朗普的外交、關稅政策不確定性持續醞釀市場觀望情緒，一是美俄關系逐步改善后，美方可能放寬對俄濃縮進口豁免審查或對制裁有所讓步，減弱市場對俄濃縮提前中斷的預期，二是特朗普超預期的關稅政策引發了市場對貿易戰以及鈾成本上漲的擔憂。由于現貨價格對市場情緒的變化較為敏感，預計在上述事件發展明朗前，市場將受避險情緒主導，保持觀望態度，現貨價格維持震蕩態勢，波動區間為60-70美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期指數平滑模型，預計未來3個月現貨價格將橫盤震蕩。

中長期-年度現貨、長期價格預測指數（季度更新）將于2025年4月初更新并發布。