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CNEA國際天然鈾價格預測指數
CNEA國際天然鈾價格預測指數(2024年8月)
時間:2024年08月12日 來源:本站 作者:戰略研究部 點擊量: 分享:

2024年8月9日,中國核能行業協會發布第45期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(2024年8月)”。

一、短期-月度現貨價格預測指數(月度更新)

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上期預測結論是:考慮到尼日爾當局接連吊銷西方企業的運營許可證,可能引發市場對供應短缺的緊張情緒,預計現貨價格會在未來三個月持續小幅震蕩,波動區間為80-90美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件,基于URC的短期波動模型,預計未來3個月現貨價格會小幅上漲后回落。

7月份現貨價格整體呈現震蕩態勢。7月上旬,市場熱度低迷,現貨交易冷清,價格維持在85.50美元/磅附近,隨后,由于買方需求持續疲軟,賣方不斷調低報價吸引成交,價格持續下跌至7月25日的82.00美元/磅。7月31日,卡梅科發布的半年度業績報告提示在哈Inkai礦持續受硫酸短缺影響,年度產量存在不及預期風險,該消息引起市場強烈反應,價格于當天快速爬升至85.50美元/磅。8月初,哈原工宣布小幅上調2024年全年產量預期,價格回落。

展望未來,影響未來3個月(2024.8—2024.10)現貨價格的因素包括:

生產商年產量預期——2025年哈薩克斯坦產量不及預期風險加劇。哈薩克斯坦政府于7月宣布鈾礦開采稅改革,2025年起稅率將全面提高,給成本端帶來壓力,市場認為高稅率或將抑制未來在哈礦山產量的增長。另外,哈原工將在8月下旬召開業績發布會,受硫酸短缺及礦建進度可能不及預期的影響,哈原工或將下調其2025年產量指導線,可能引起市場對供應緊張的擔憂。

投資基金采購——預計在美聯儲降息后逐步恢復采購。影響投資基金采購的因素主要有兩點,一是美聯儲的利率政策調整,二是其資產價格表現。由于市場降溫,鈾相關股價持續低迷,同時美聯儲7月宣布利率維持在5.25%-5.50%不變,SPUT基金在7月未進行任何現貨采購。7月底,美聯儲釋放出9月可能降息的信號。若未來降息,投資基金的融資環境將有所改善,同時降息可能驅動美元走弱,以美元計價的天然鈾資產或將受到更多關注。考慮到投資基金的融資成本依舊維持相對高位,且其股價修復需要一定時間,預計投資基金在未來三個月將逐步恢復采購,但規模相對有限。

貿易商交易——交易頻率維持低位。三季度處于市場交易淡季,貿易商交易頻率持續保持較低水平。一般情況下,貿易商活躍程度與投資基金的采購節奏相關聯,在投資基金不入場進行大幅采購的情況下,預計貿易商僅會在價格相對低點采購以優化其庫存成本。

綜上,未來3個月,市場擔憂高稅率、硫酸短缺等因素將對哈原工2025年產量造成一定影響,同時美聯儲9月可能降息,融資環境的改善或將驅動市場需求小幅增加,預計現貨價格會在未來三個月持續小幅震蕩上行,波動區間為80-90美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件,基于URC的短期凈指標值模型,預計未來3個月現貨價格會小幅回升。

中長期-年度現貨價格預測指數(季度更新)將于2024年10月初更新并發布。


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