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2024年2月6日，中國核能行業協會發布第39期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2024年2月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：未來3個月，投資基金融資環境改善、對俄鈾產品進口禁令可能落地、貿易采購活躍，現貨價格將繼續上漲。預計未來三個月天然鈾現貨價格波動區間為85-105美元/磅。支撐位為85美元/磅，若低于85美元/磅，核電企業將積極入場采購，推高價格；阻力位為105美元/磅，若高于105美元/磅，投資基金、貿易商等的采購動力也將減弱，促使價格回落。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的ARIMA預測法，預計未來3個月現貨價格將呈現上漲趨勢。

1月份現貨價格呈現跳躍式上漲后逐漸的回落的態勢。1月上旬，現貨價格持續穩定在91美元/磅，直到1月12日，哈原工聲明硫酸供應短缺以及新礦區建設延誤，可能影響24-25年產量提升，市場快速反應，現貨價格于15-16日應聲大漲至106美元/磅。1月下旬，生產商陸續釋放多個項目重啟消息，如Langer Heinrich鈾礦2024年一季度復產、McClean Lake鈾礦2025年重啟，現貨價格逐步回落，并于月底收于101美元/磅。隨著2月1日哈原工再次聲明，明確了哈薩克2024年產量較此前預期下調約3500噸鈾，預計與2023年基本持平，現貨價格出現快速回升。

展望未來，影響未來3個月（2024.2—2024.4）現貨價格的因素包括：

投資基金采購——投資基金融資環境改善，將開啟采購。核電發展預期是驅動投資基金的主要動力。若各國宣布新的核電計劃，則刺激投資基金采購；若推遲核電計劃或有國家退出零碳目標，則投資基金將減少采購甚至拋售。目前“三倍核能”宣言持續發酵，且美聯儲主席表示，2024年有望降息三次，預計最早在5月份，投資基金將吸引資本市場的更多關注，驅動SPUT投資基金，新成立的Zuri、PFYN Capital投資基金更易更快獲得融資，預計會出現小規模現貨采購。此外，美國多資產投資公司Bain Capital也已進入鈾市場。

對俄鈾產品制裁預期——市場擔憂對俄鈾產品禁令落地。《禁止進口俄羅斯鈾產品》法案目前正在等待參議院審議。據悉，該法案在參議院已經獲得了足夠多支持，預計本年度能夠順利通過。目前市場正積極鎖定其他渠道，但制裁落地仍會影響市場情緒，為現貨價格上漲提供一定動力。

貿易商交易——多因素刺激下，貿易商變得更加活躍。美聯儲降息預期出現并提前，對俄鈾產品禁令隨時落地，貿易商上調未來現貨價格預期。預計貿易商將采用跟隨策略，采購節奏與投資基金保持大致相同，積極參與現貨市場，短期內為現貨市場提供炒作動力。

綜上，未來3個月，投資基金融資環境改善、對俄鈾產品進口禁令可能落地、貿易采購活躍，現貨價格將繼續上漲。預計未來3個月現貨價格波動區間為90-115美元/磅。支撐位為90美元/磅，驅動長期價格上漲動力不足，導致中間商投機交易熱情下降；阻力位為115美元/磅，市場持續看好未來核電需求預期，中間商/投資基金在現貨市場活躍采購。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的凈指標值預測法，預計未來3個月現貨價格將呈現上漲趨勢。

中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）將于2024年4月月初更新并發布。