91精品一区二区三区久久久久久_欧美中文高清_91九色成人_久久国产欧美日韩精品

2023年11月10日，中國核能行業協會發布第36期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2023年11月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：供應端預期明顯恢復、核電企業采購放緩，現貨價格虛高情況將得到緩解。預計未來三個月天然鈾現貨價格波動區間為57-65美元/磅。支撐位為57美元/磅，核電企業將謹慎采購現貨；阻力位為65美元/磅，投資基金、卡梅科積極采購現貨。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現貨價格將呈現下降趨勢。

10月份現貨價格整體呈現“U”型走勢。9月最后一個工作日，哈原工宣布結束自2018年以來持續執行的減產策略，為未來供應提供支撐，貿易商炒作動機減弱，現貨價格從月初的72.75美元/磅，下降至69.00美元/磅，并在此段位維持兩周；10月月底，核能研究所（NEI）召開國際天然鈾燃料會議召開后，貿易商開始小幅采購，現貨價格回調，月底價格收于74.00美元/磅。

展望未來，影響后續3個月（2023.11-2024.1）現貨價格的因素包括：

投資基金采購——投資基金小幅采購。2023年天然鈾現貨價格漲幅接近50%，吸引了更多資本目光。據悉，未來市場可能成立更多投資基金，小幅試水采購。考慮到美聯儲大概率會在2024年第四季度降息，意味著未來三個月美國仍將持續保持高利率水平，SPUT在內的投資基金仍將小幅采購。

供應端情況——全球供需仍然維持脆弱平衡。Cameco表示將動用庫存，彌補由此前宣布的產量減少帶來的供應短缺；此外尼日爾內部達成協議，政變危機帶來的影響持續淡化。整體上看，供應能力總體可以滿足全球需求，供需維持一種脆弱平衡狀態，容易受到突發因素的影響而發生明顯波動。

核電企業采購——核電企業簽署長期合約推高長期價格可能性降低，對現貨價格帶動作用減弱。截至目前，歐美核電企業已完成近約6萬tU的長期合約，達到10年來歷史高位，長期價格處于生產商舒適段位，上漲動力不足，對現貨價格上行刺激有限。

生產商/貿易商采購——生產商/貿易商采購不活躍。卡梅科下調了2023年產量預期，在庫存補充的情況下，年底的擇機采購量僅有700-800tU，對市場價格影響微弱。年底貿易商回收資金壓力較大，促使價格上漲的炒作交易減少。此外，年末假期較多，生產商/貿易商采購節奏將放緩。

綜上，展望未來3個月，供需維持脆弱平衡、生產商/貿易商采購不活躍、長期價格的帶動作用減弱，現貨價格持續處于高位情況將得到緩解。預計未來三個月天然鈾現貨價格波動區間為60-70美元/磅。支撐位為60美元/磅，核電企業將謹慎采購；阻力位為70美元/磅，投資基金、卡梅科積極采購現貨。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現貨價格將呈現下降趨勢。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

三季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，2023年天然鈾產量小幅下調，但未來供應增加。卡梅科下調本年度鈾產量預期；Somair鈾礦轉入維護狀態。但長期來看，哈原工宣布2025年計劃產量約為31000tU（較上季度預期增加6000tU）；Honeymoon鈾礦將于2024年初開始生產；必和必拓旗下奧林匹克大壩鈾礦2024年產量達到3273tU。

需求方面，核電發展預期上調。世界核協會預計到2030年，核電發展對天然鈾的需求預計將增長28%，從2023的65650tU增加到2040年的83840tU。日本高濱1號機組重啟，截至本季度，日本已重啟12臺機組；比利時延長Doel 4和Tihange 3反應堆十年運行壽期；EDF計劃新建兩座反應堆；瑞典計劃在2045年前新建10座反應堆；波蘭首座反應堆獲批。

以投資基金為主的“二次需求”方面，短期內采購動力偏低，未來交易活躍度可能增加。美聯儲利率持續保持高位5.5%，SPUT本季度交易仍不活躍，市場“二次需求”也相應減少。中長期看，現有供給結構難以支撐2025年后天然鈾市場需求，隨著美聯儲的加息周期進入尾聲，金融資本對天然鈾市場的興趣逐步釋放，將為天然鈾市場帶來更活躍的交易者，增加價格的波動幅度。

中長期看，歐美核電企業自有庫存處于歷史低位，同時為了降低地緣風險，多家核電企業長貿合約的簽署量增加，會繼續提升長期價格，刺激現貨價格上漲，直到帶動更多的一次供應入市，平抑價格上漲。

基于URC自主研發的供需成本模型，小幅調整未來價格指數。