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2023年8月10日，中國核能行業協會發布第33期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2023年8月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：預計未來三個月天然鈾現貨市場價格波動區間為54-58美元/磅。支撐位為54美元/磅，當天然鈾現貨市場報價低于54美元/磅時，與長期價格存在價差，市場參與者會入場采購尋求套利，提振價格；阻力位為58美元/磅，當天然鈾現貨市場報價高于58美元/磅時，現貨相較長貿的溢價導致現貨市場成交數量下降，壓低價格?；赨RC的指數平滑模型，預計未來3個月現貨價格將呈現波動下降。

7月份現貨交易疲軟，價格波動緩幅收窄，位處55.40-56.25美元區間。7月第一周現貨交易延續此前冷清的節奏，現貨價格緩慢下跌；進入中旬，負責運輸俄天然鈾產品的船運公司無保險公司承保，俄鈾產品交付存在延期風險，現貨市場略顯緊張，價格從55.40美元上漲至56.15美元；最后一周，尼日爾出現政變，該國當前唯一在運的Somair鈾礦產品暫停向外供應，促進鈾價上漲，一天后美聯儲繼續加息25個基點，抑制鈾價上漲，兩個事件對沖，暫未影響現貨市場，月底價格收于56.25美元。

展望未來，影響后續3個月（2023.8-2023.10）現貨價格的因素包括：

投資基金采購——到本年度年末，投資基金在現貨市場的角色持續弱化。7月底美聯儲加息導致利率目標區間推升至5.25%-5.5%，為22年最高，多家權威機構研究預計，加息臨近尾聲，但年內降息無望。未來3個月，融資成本壓力持續上升，現貨價格上漲空間有限，包括SPUT、Yellow Cake等在內的投資基金大概率延續當前狀態，不進行大幅采購。

地緣政治事件——尼日爾政變將為現貨價格帶來上行動力，影響程度需持續觀察。尼日爾政變，Somair鈾礦生產暫未受到影響，但產品被凍結，無法出口法國。當前現貨市場處于緊平衡狀態，尼日爾政局的不確定性疊加俄烏沖突的長期性，導致市場各方高度敏感，中間商或伺機采購，迫使現貨價格小幅上漲。

核電企業采購——核電企業現、長采購相對減少，對現貨價格上行刺激減弱。2023年上半年，核電企業新簽長貿合同量已接近2022年全年水平，長期價格相應已提升至較高水平，7月底現、長價差不足1美元。未來3個月，核電企業現、長采購將相對減少，對現貨價格上行刺激減弱。

綜上，展望未來3個月，投資基金、核電企業對現貨市場的影響減弱，尼日爾政局的不確定將成為影響現貨價格的主要因素，預計未來三個月天然鈾現貨市場價格波動區間為54-60美元/磅。支撐位為54美元/磅，主要考慮尼日爾政局快速穩定，該國鈾產品繼續出口；阻力位為60美元/磅，尼日爾政局逐步惡化，市場蔓延供應緊張情緒，市場參與者積極采購。

假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的線性組合模型，預計未來3個月現貨價格將呈現小幅上漲趨勢。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

二季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，隨著現/長價格的穩定上漲，多個項目的壽期延長，勘探項目融資頻繁，2023年天然鈾產量總體略有增加。Cigar Lake、羅辛等項目的壽期延長至2037年左右；Langer Heinrich項目、Dasa項目等獲得持續融資，預計將在2024/2025年左右恢復生產。

需求方面，G7峰會、世界核燃料大會多個重要會議召開，傳遞了核電發展的積極信號。G7峰會宣布將加快發展清潔能源，歐盟多國達成支持核能發展共識；芬蘭Olikiluoto3號、美國Vogtle4號等核電機組在近期內投入運營。俄羅斯計劃到2028年新增270萬千瓦核電裝機容量。

以投資基金為主的“二次需求”方面，短期內采購動力偏低，未來交易活躍度可能增加。美聯儲利率持續保持高位，SPUT本季度的交易量幾乎為零，由此帶來新的“二次需求”也相應減少。中長期看，美聯儲的加息周期已進入尾聲，金融資本對天然鈾市場的興趣更加強烈，將為天然鈾市場帶來更活躍的交易者，增加價格的波動幅度。

中長期看，歐美核電企業自有庫存處于歷史低位，同時為了降低地緣風險，多家核電企業長貿合約的簽署量增加，會繼續提升長期價格，刺激現貨價格上漲，直到帶動更多的一次供應入市，平抑價格上漲。

基于URC自主研發的供需成本模型，小幅調整未來價格指數。