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2021年11月8日，中國核能行業協會發布第12期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2021年11月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現貨價格總體呈現走高態勢，短期波動將加大，波動區間為35-55美元/磅。預測區間擴大主要考慮市場由基金推動的特點，價格出現大幅波動的概率較大。35美元支撐位主要考慮投資基金的需求未能持續；55美元阻力位主要考慮投資機構的需求大幅增加。

10月市場主要的主要參與方仍為投資基金和貿易商，價格走勢出現明顯波動。月初第一周延續了9月底交易清淡的局面，部分賣家急于出手，導致價格回落至37.4美元/lbU3O8；10月12日后，SPUT開始新一輪融資和采購，大量需求刺激價格迅速回升至47美元/lbU3O8，其中10月13日的6.75美元漲幅也創造了有史以來的單日最高漲幅記錄。但到了10月最后一周，SPUT融資和采購節奏再次放緩，市場需求和價格應聲下跌。截至10月底，UxC的現貨月價格達到47.4美元/lbU3O8，環比增加4.4美元/lbU3O8，持續創造9年以來的新高。

截至10月31日，SPUT融資規模約7億美元，采購的天然鈾規模約1700萬磅，占全球現貨購買量的約40%。

影響10月市場的重大事件包括：哈原工宣布成立鈾基金ANU Energy OEIC Ltd，第一階段計劃融資5000萬美元，第二階段融資5億美元；黃餅公司宣布增發融資1.5億美元，用于擴大天然鈾采購規模；英國政府發布了零碳戰略，該戰略包括先進核基金和新設立的未來核能促進基金，為核能發展提供總計5.05億美元支持，英國計劃將在2035年之前使用可再生能源和核能實現100%無碳發電；日本政府正式采納經濟產業省的“第6次基礎能源戰略計劃”，提出2050年實現碳中和的目標，計劃將2030年核電比重維持在20 ~ 22%，即需要重啟30座反應堆。

展望未來，影響后續3個月（2021.11-2022.1）現貨價格的因素包括：

投資基金的采購活動——SPUT基金融資額度尚余6億美元，綜合ANU基金的5.5億美元和黃餅公司的1.5億美元融資計劃，投資者未來可能從市場上采購2500-3300萬磅天然鈾，天然鈾現貨市場的供需關系將維持緊張狀態，帶動市場內的各方參與者交易更加活躍，推動鈾價上漲。

核電企業需求——雖然部分核電企業對現貨采購表達出一定興趣，但大多數核電企業仍主要通過中長期合同來滿足需求，今年內的現貨采購量將繼續維持較低水平。

國際形勢變化——碳中和戰略和全球能源危機促使世界各國再次重視核能發展，間接惠及天然鈾行業，可能促使更多資金進入天然鈾市場或礦山開發；美國債務上限協議將于12月初到期，后續美元的貨幣政策可能有所調整，對各家天然鈾基金的融資可能產生重大影響。

綜上，展望未來3個月，市場交易將繼續維持較活躍狀態，投資基金的的融資和采購節奏將對價格波動產生較大影響。

假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的神經網絡模型，預計未來3個月現貨價格呈現先抑后揚態勢，短期波動仍較大，波動區間為37-55美元/磅，37美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節奏放緩；55美元阻力位主要考慮更多資金參與到天然鈾市場中。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

三季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，受金融機構的操作，短期內鈾價大幅起落使市場意識到，目前的鈾產品價值被低估，潛在的鈾產量增長將是未來十年的重中之重，閑置產能正處于待命狀態，計劃產能及新項目正加快推進，為后續入市做準備，如Paladin的Langer Heinrich項目、Boss Energy的Honeymoon項目等。

需求方面，大部分有核國家正積極行動，以保證“碳中和”目標的實現，具體措施也在持續落地，包括：美國伊利諾伊州通過清潔能源法案，為Exelon公司的四座核電站提供近7億美元的資金支持，以避免提前退役；日本修改《基本能源計劃草案》，到2030年核電占其國內電力供應的20-22%目標不變；法國敲定《氣候與經濟恢復法案》最終協議，重申核電發展在2030年前實現40%減排目標的必要性。

此外，以初級生產商、投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”正在形成，預計未來12-24個月內，可能會有10-20億美元（規模約約1-2萬tU）進入市場，且預計短期內不會銷售，過剩庫存加速消化，未來幾年的鈾價將較快震蕩上行。

金融領域，美國利率及匯率仍保持低位，美聯儲量化寬松政策持續執行，市場資金活躍，對鈾價形成支撐。

基于URC自主研發的供需成本模型，與上期相比，小幅調整了部分年份的鈾價。