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2021年10月8日，中國核能行業協會發布第11期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2021年10月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現貨價格總體呈現走高態勢，但期間存在高位波動的可能，波動區間為31-41美元/磅。31美元支撐位主要考慮投資基金的需求未能持續增長；41美元阻力位主要考慮投資機構的需求大幅增加。要指出，考慮到SPUT基金的運營邏輯（通過推升鈾價擴大影響力，以便提升融資規模），不排除未來3個月價格突破41美元的可能性。

9月市場主要受投資基金和貿易商采購推動。隨著SPUT宣布將融資規模從此前的3億美元增加至13億美元，前三周周價格環比均出現5美元/lbU3O8以上的漲幅，成交也極度活躍；受9月20日全球股市下跌影響，SPUT股價同步下跌，影響了融資能力，帶動國際鈾市場現貨交易量下降，價格出現較大跌幅。截至9月底，UxC公司的現貨月價格達到43美元/lbU3O8，環比增加9.25美元/lbU3O8，達到9年以來新高。

截至9月30日，SPUT融資規模約4.6億美元，采購的天然鈾規模約1100萬磅。

影響9月市場的重大事件包括：SPUT基金順利完成3億美元融資，持續入市采購；Sprott公司宣布旗下SPUT基金的融資規模將增加至13億美元；美國伊利諾伊州參、眾兩院通過清潔能源法案，該法案批準在未來5年向Exelon公司提供7億美元補貼，公司旗下4臺核電機組免于提前關閉；日本Chugoku電力公司島根2號機組安全審查文件獲得NRA批準，成為日本第17臺獲得初步重啟批準的核電機組。

展望未來，影響后續3個月（2021.10-2021.12）現貨價格的因素包括：

SPUT基金的采購活動——該基金將在未來25個月融資13億美元，用于采購天然鈾。金融類買家在過去一個多月的時間里，以此前未有的速度和規模籌集大量資金采購天然鈾，短期內大幅推高了現貨價格。后續如果融資順利，SPUT仍將繼續大量采購現貨，并將帶動其他市場參與者入市。

核電企業需求——歐美企業庫存相對充足，未來數月的采購量維持較低水平。

國際金融市場變化——此輪價格上漲由投資基金推動，因此國際金融市場走勢將對鈾價產生間接影響。如果金融市場發生重大危機，或者全球央行開始加息，對SPUT的融資規模和采購能力會產生重大影響。

綜上，展望未來3個月，隨著秋季的來臨，市場交易量將出現較大規模的上升，投資基金的采購將在很大程度上左右市場。

假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的專家預測法，預計未來3個月現貨價格總體呈現走高態勢，短期波動將加大，波動區間為35-55美元/磅。預測區間擴大主要考慮市場由基金推動的特點，價格出現大幅波動的概率較大。35美元支撐位主要考慮投資基金的需求未能持續；55美元阻力位主要考慮投資機構的需求大幅增加。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

三季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，受金融機構的操作，短期內鈾價大幅起落使市場意識到，目前的鈾產品價值被低估，潛在的鈾產量增長將是未來十年的重中之重，閑置產能正處于待命狀態，計劃產能及新項目正加快推進，為后續入市做準備，如Paladin的Langer Heinrich項目、Boss Energy的Honeymoon項目等。

需求方面，大部分有核國家正積極行動，以保證“碳中和”目標的實現，具體措施也在持續落地，包括：美國伊利諾伊州通過清潔能源法案，為Exelon公司的四座核電站提供近7億美元的資金支持，以避免提前退役；日本修改《基本能源計劃草案》，到2030年核電占其國內電力供應的20-22%目標不變；法國敲定《氣候與經濟恢復法案》最終協議，重申核電發展在2030年前實現40%減排目標的必要性。

此外，以初級生產商、投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”正在形成，預計未來12-24個月內，可能會有10-20億美元（規模約1-2萬tU）進入市場，且預計短期內不會銷售，過剩庫存加速消化，未來幾年的鈾價將較快震蕩上行。

金融領域，美國利率及匯率仍保持低位，美聯儲量化寬松政策持續執行，市場資金活躍，對鈾價形成支撐。

基于URC自主研發的供需成本模型，與上期相比，小幅調整了部分年份的鈾價。