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2021年6月7日，中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第7期“CNEA國(guó)際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2021年6月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：假設(shè)未來(lái)不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格總體呈現(xiàn)前期小幅震蕩、后期溫和反彈態(tài)勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間為27-33美元/磅。27美元支撐位主要考慮市場(chǎng)需求不振，采購(gòu)量下降,以及雪茄湖快速?gòu)?fù)產(chǎn)；33美元阻力位主要考慮雪茄湖復(fù)產(chǎn)慢于預(yù)期，及來(lái)自生產(chǎn)商、投資機(jī)構(gòu)的需求增加。

相對(duì)于4月市場(chǎng)成交清淡，5月成交量顯著增長(zhǎng)，來(lái)自投資基金、中間商及核電企業(yè)的采購(gòu)?fù)苿?dòng)周價(jià)格持續(xù)上漲，截至5月底，UxC公司的現(xiàn)貨月度價(jià)格達(dá)到31.4美元（+2.75美元），環(huán)比上升9.6%。

影響5月市場(chǎng)價(jià)格的重大事件是UPC宣布本月底前完成7000萬(wàn)加元融資，這些資金將用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)天然鈾。這一商業(yè)活動(dòng)涉及眾多著名投行，加上Sprott資產(chǎn)管理公司4月底宣布收購(gòu)UPC公司的后續(xù)效應(yīng)（據(jù)稱(chēng)新公司可以在流動(dòng)性及融資金額和融資效率方面得到大幅提升），使得市場(chǎng)各方參與者都在思考未來(lái)華爾街金融資本以更大規(guī)模進(jìn)入鈾市場(chǎng)的可能性，這一事件對(duì)核電企業(yè)采購(gòu)計(jì)劃的影響已經(jīng)初顯。

展望未來(lái)，影響后續(xù)3個(gè)月（2021.6-2021.8）的現(xiàn)貨價(jià)格因素包括：

雪茄湖未來(lái)的產(chǎn)量。受疫情影響，人工部署困難較大，對(duì)快速滿產(chǎn)有一定影響。公司在5月份發(fā)布的一季度報(bào)告中仍未能確認(rèn)今年的生產(chǎn)目標(biāo)；

新的金融資本進(jìn)入鈾市場(chǎng)。Sprott公司收購(gòu)UPC公司后，將于7月左右成立新的實(shí)物鈾信托公司，為后續(xù)開(kāi)啟現(xiàn)貨采購(gòu)鋪路，但其運(yùn)作模式是否能真正打通鈾市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)之間的障礙有待觀察；

核電企業(yè)需求。幾年來(lái)核電企業(yè)的需求并不旺盛，歐美企業(yè)更傾向于消化庫(kù)存，而不是采購(gòu)新產(chǎn)品。5月第三周來(lái)自核電企業(yè)的需求和成交較以往增加，但這一活動(dòng)是零散發(fā)生，還是會(huì)引發(fā)核電企業(yè)普遍開(kāi)啟新的采購(gòu)有待觀察；

季節(jié)因素。5-7月一直是國(guó)際市場(chǎng)交易淡季。

綜上，展望未來(lái)3個(gè)月，影響鈾價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素是金融資本的需求是否會(huì)引發(fā)核電企業(yè)需求增加，以及Cameco公司的生產(chǎn)能否順利恢復(fù)。

假設(shè)未來(lái)不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格總體呈現(xiàn)前期持平或者小幅震蕩、后期溫和走高態(tài)勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間為28-34美元/磅。28美元支撐位主要考慮市場(chǎng)需求未能持續(xù)增加,以及雪茄湖快速?gòu)?fù)產(chǎn)；34美元阻力位主要考慮雪茄湖復(fù)產(chǎn)慢于預(yù)期，及來(lái)自生產(chǎn)商、投資機(jī)構(gòu)的需求大幅增加。

二、中長(zhǎng)期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）

一季度發(fā)生的影響國(guó)際天然鈾市場(chǎng)的重大事件包括：

供應(yīng)方面，哈原工承諾繼續(xù)施行減產(chǎn)20%的目標(biāo)到2022年；Cameco公司雪茄湖鈾礦持續(xù)停產(chǎn)；多家礦業(yè)公司紛紛推進(jìn)勘探項(xiàng)目，公布了（預(yù)）可行性研究成果。 

需求方面，未來(lái)核電所需天然鈾規(guī)模仍將增長(zhǎng)；美國(guó)重回巴黎氣候協(xié)定，同時(shí)考慮將核電機(jī)組延壽100年；中國(guó)公布第14個(gè)五年計(jì)劃，2025年末形成70GWe核電裝機(jī)規(guī)模；日本持續(xù)積極推進(jìn)本國(guó)反應(yīng)堆重啟進(jìn)程；核電企業(yè)未簽約需求量將在未來(lái)3年左右進(jìn)入高峰。

金融領(lǐng)域，美國(guó)利率及匯率雙走低，且美國(guó)實(shí)施多輪量化寬松政策，市場(chǎng)資金活躍，對(duì)鈾價(jià)形成支撐。

基于URC自主研發(fā)的供需成本模型，與上期相比，小幅調(diào)整了2025年前價(jià)格。