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2021年4月9日，中國核能行業協會發布第5期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2021年4月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格總體呈現前期小幅震蕩、后期上漲態勢，波動區間為26.5-31.5美元/磅。

3月份國際市場出現了此前未有的新變化，即初級礦業公司開展融資并用于現貨采購，公開宣布的采購數量達到2000tU左右，疊加金融機構的采購，使得市場上的交易量和交易價格出現大幅上漲。具體為：

3月前兩周市場交易延續了2月份態勢，雖然金融投資公司Yellow Cake入市進行了小規模采購，但市場總體維持低迷，價格微降。第三周開始至月底，隨著三家初級礦業公司和一家金融機構入市開展大規模采購，交易規模和現貨價格出現大幅上漲，其中交易量達到去年3月以來的高峰，現貨價格在第三周上漲超過2美元，第四周上漲超過1美元。截至3月底，月度現貨價格達到30.65美元/lbU3O8，環比上漲2.45美元。

影響未來3個月（2021.4-2021.6）國際天然鈾市場現貨價格的主要因素包括：

供應端：雪茄湖鈾礦已經停產3個多月，何時復產仍不明朗。

需求端：核電需求方面，受疫情影響，未來電力需求不明朗，來自核電企業的采購需求不足（很多企業更愿意使用自有庫存，不進行新的采購）。市場需求方面，鑒于全球央行實施寬松的貨幣政策，資本市場部分資金流入鈾行業，導致了鈾礦公司股價上漲及現貨交易量上升。預計未來仍將有部分資金流入鈾市場，但是規模大概率下降；來自Cameco公司的采購較為關鍵，未來3個月入市采購概率大。

綜上，展望未來3個月，幾個因素的變化是影響鈾價走勢的關鍵：核電企業的需求是否恢復、Cameco公司入市時間及采購規模、雪茄湖鈾礦是否長期停產，以及外部資金流入鈾市場的規模等成為影響鈾價變化的主要因素。

URC暫按雪茄湖停產時間延長至5月作為供應端的輸入。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格總體呈現前期小幅震蕩、后期上漲態勢，波動區間為27-34美元/磅。27美元支撐位主要考慮初級礦商及金融機構采購量下降；34美元阻力為主要考慮雪茄湖停產周期延長，以及來自核電企業的需求上漲。

二、中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）

一季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，哈原工承諾繼續施行減產20%的目標到2022年；Cameco公司雪茄湖鈾礦持續停產；多家礦業公司紛紛推進勘探項目，公布了（預）可行性研究成果。 

需求方面，未來核電所需天然鈾規模仍將增長；美國重回巴黎氣候協定，同時考慮將核電機組延壽100年；中國公布第14個五年計劃，2025年末形成70GWe核電裝機規模；日本持續積極推進本國反應堆重啟進程；核電企業未簽約需求量將在未來3年左右進入高峰。

金融領域，美國利率及匯率雙走低，且美國實施多輪量化寬松政策，市場資金活躍，對鈾價形成支撐。

基于URC自主研發的供需成本模型，與上期相比，小幅調整了2025年前價格。